Flash Conjoncture Pays avancés - Un rebond du commerce extérieur allemand qui ne doit pas masquer les fragilités structurelles

Après avoir fortement pesé sur l’activité en 2025, le commerce extérieur allemand a surpris favorablement au 1er semestre 2026, portée par un rebond des exportations. Le commerce extérieur contribue ainsi à hauteur de +0,5 pt à l’acquis de croissance à l’issue du 2e trimestre (+0,9 %). La hausse des exportations au 1er trimestre concerne à la fois les biens et les services tandis qu’elle a été uniquement portée par les biens au 2e trimestre.

Cette amélioration pourrait toutefois refléter en partie des facteurs temporaires. Le redressement des exportations de biens a été transversal aux grandes catégories de biens avec un dynamisme marqué pour certains secteurs : énergie et biens électriques et électroniques sur l’ensemble du semestre et chimie au 2e trimestre. Le dynamisme des équipements électriques et électroniques (+3,7 % au 2e trimestre après +2,7 % au 1er trimestre) pourrait avoir été soutenu par l’essor des échanges mondiaux de biens liés à l’intelligence artificielle[1]. Par ailleurs, la Bundesbank souligne plusieurs facteurs conjoncturels susceptibles d’avoir stimulé les exportations : l’industrie chimique (dont les exportations ont progressé de +7,8 % au 2e trimestre) aurait temporairement bénéficié des perturbations liées au conflit au Proche et Moyen-Orient, qui ont davantage affecté certains concurrents étrangers[2], tandis que les biens intermédiaires ont pu bénéficier d’achats anticipés face aux risques de pénuries et de hausse des prix.